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银河证券:欧元区先行经济指标持续改善

发布时间:2019-10-09 17:25:58 编辑:笔名

银河证券:欧元区先行经济指标持续改善 2013-10-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

9月份欧元区Markit综合PMI升至52.2,创27个月来新高,进一步显示欧元区经济加速复苏。9月欧元区经济景气指数连续第5个月上升,并创2012年4月以来最高。同时,企业景气指数、服务业景气指数、工业景气指数以及消费者信心指数均有所改善,意味着欧元区第三季度经济将继续扩张。德国10月Gfk消费者信心指数触及六年高点,9月IFO商业景气指数连续第五个月改善。德国仍有望成为引领欧元区经济复苏的中流砥柱。此外,9月意大利消费者信心指数触及两年多来最高水平,为该国经济摆脱衰退增添希望。

外贸方面,欧元区7月未季调贸易盈余扩大至182亿欧元,然而经季调后的出口较6月份下滑1.6%,表明出口并未成为经济增长的有力引擎。欧元区8月货币供应M3年率增速较上月略微加快,但私营企业贷款年率进一步下滑,表明欧元区信贷市场依然疲弱,中小企业仍然面临融资难题。近日欧洲央行表示将在必要时向银行业提供更多长期贷款,以压低货币市场利率。

就业方面,欧元区8月失业率继续保持在12%的高位,不同国家间就业状况差异较大。奥地利、德国和卢森堡失业率最低,失业状况最为严重的仍然是重债国希腊和西班牙。同时,25岁以下的年轻人失业率是欧元区所面临的紧迫挑战。

欧洲央行维持指标利率在0.5%的纪录低位不变,符合市场预期。

欧元区9月调和消费者物价指数初值年率增幅降至三年多来最低水平。在价格稳定的前提下,中长期通胀预期持续可控。

欧元区经济仍面临诸多下行风险,这包括内部复苏不均衡、部分重债国财政紧缩和改革引发国内矛盾尖锐、部分国家仍存在银行业危机、居高不下的失业率依然是经济增长的主要障碍等。欧洲央行表示将保持货币政策适度宽松,并重申仍有可以动用的政策工具来确保欧元区的经济复苏。

近期欧元兑美元汇率升至八个月来的高位。欧元区诸多经济指标好于预期、美联储意外维持购债规模不变,同时欧洲央行宣布按兵不动,且德拉基鸽派维持宽松的货币政策立场成为影响欧元的利好因素。此外,10月5日当周意大利政局的缓和也为欧元上涨提供动力。相较之下,受美国国会陷入预算僵局的拖累,美元指数近日承压。不过,强势欧元对于初见复苏曙光的欧元区而言并非有利,这将影响到欧元区出口的改善,从而可能抑制到欧元区刚刚开始的经济复苏。同时,汇率上升以及货币市场利率上涨可能对欧元区财务状况构成不利影响。

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